一、什么是降準？
降準的全稱是降低法定存款準備金率。意思是央行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機構必須繳存央行的法定準備金占其存款總額的比率。
舉個例子：
甲在A銀行存款100塊人民幣，存期一年，存款利率1.7%。銀行從甲那借來了100塊錢，會拿去貸款，貸款一年銀行利率可以拿到4%，所以我們在銀行存款一年，銀行賺了100（4%-1.7%）的差價。
但是實際情況中，銀行拿到100塊錢不可能全部拿去貸款，一是留一定的備付金，以防各種意外。二是央行要求商業(yè)銀行每吸收一筆存款，需要留存一定比例到央行賬戶，這筆留存款的資金就是法定存款準備金。過去，我國大型銀行存款準備金率達到過21%。也就是說我們在銀行存100塊錢，銀行需要拿出21塊錢存款央行賬戶。
這21塊錢是法定存款準備金，也是商業(yè)銀行自有資產，只是暫時不能使用。
法定存款準備金的目的：1、控制風險。我們的存款都是在商業(yè)銀行，作為企業(yè)肯定想多賺點，比如拿到了100塊錢存款，會想著把全部的100塊錢拿去貸款，但這樣一來，銀行沒有任何流動資金，隨時會發(fā)生危機。這個道理和你還月供一樣，你每月的月供是1萬，而你收入也是一萬，萬一生病了哪來的錢就醫(yī)？
2、流動性控制的需要。存款準備金率高一點，商業(yè)銀行可貸款的資金就少一點，市場流動性也降低；存款準備金低一點，商業(yè)銀行可貸款的資金就多一點，市場流動資金也變得多一點。所以存款準備金率變動往往是央行進行貨幣調節(jié)的重要方式。
二、降準的原因是什么？
1、引導實際貸款利率下降，降低實體經濟特別是中小企業(yè)受到大宗商品漲價上漲帶來的沖擊。
2、6月份的物價數據回落給這次降準提供了空間。6月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.1%，上月是1.2%。6月份，全國工業(yè)生產者出廠價格（PPI）同比上漲8.8%，上月是9.0%。
可見，CPI依然在低位，且上漲壓力不大（今年CPI控制目標是3%左右）。PPI則出現見頂的跡象，說明之前監(jiān)管層穩(wěn)價舉措見到了成效。
三、降準和降息的關系是什么？
簡單理解，降準是投放貨幣，降息是降低資金的價格。降準降息是央行最猛烈的貨幣政策工具。
1、降準意味著商業(yè)銀行可以解凍在央行里的部分資金，流動資金增加、基礎貨幣增加�；A貨幣通過在金融體系的反復流轉可以產生數倍的廣義貨幣（M2）。
廣義貨幣（M2）是社會上存款、現金的總和，可以理解為社會上錢的總量。
2、降息分為兩個層面，一是降低存款基準利率，二是降低貸款基準利率。我們的存款基準利率自2015年以來沒有變動過，目前一年期存款基準利率是1.5%。我國目前的貸款基準利率是貸款市場報價利率(LPR)，目前一年期LPR利率是3.85%。最近一次調整是2020年4月。
四、本次降準可以創(chuàng)造多少貨幣？
此次降準釋放長期資金約1萬億元，1萬億可以約等于基礎貨幣。
廣義貨幣（M2）=基礎貨幣×貨幣乘數
目前的貨幣乘數應該是7倍左右，也就是說理論上可以創(chuàng)造數萬億M2。
五、當前全球其它主要國家的貨幣政策走勢
當前全球主要國家貨幣政策趨于收緊。
美國：6月17日，美聯(lián)儲議息會議中宣布，將超額準備金利率（IOER）上調至0.15%，之前為0.10%。將隔夜逆回購利率上調至0.05%，之前為0.00%。
接下來，美聯(lián)儲正式結束量化寬松并加息將只是時間問題
日本：近期，彭博社消息，日本央行宣布削減下一季度的購債目標，并將開始發(fā)布季度購債計劃。
歐洲：歐洲央行目前未見有行動，但有歐洲央行官員料緊急買債計劃或明年首季結束。
除此之外，多個新興經濟體已經提早加息。一季度，土耳其、烏克蘭、俄羅斯央行則分別加息 200 個、50 個和 25 個基點。6月份巴西加息宣布加息75個基點。
六、今年中國會加息嗎？
此次降準后央行今年下半年幾乎不可能加息了。
現在的考慮點是本月20號公布的最新LPR時是否會下調（貸款降息）。
LPR利率主要受兩方面因素影響，MLF利率和銀行綜合成本。
即：LPR利率=MLF利率+銀行綜合成本
1、MLF利率是政策利率，由央行確定，一般每月15號公布，目前來看，本月15號的MLF利率應該不會調整。
2、銀行綜合成本。銀行主要是資金成本，主要是兩方面，一是存款利率，存款利率越高銀行資金成本越大。6月份，監(jiān)管層對存款利率自律上限進行了優(yōu)化，整體的存款利率有所下調。二是商業(yè)銀行從央行拿到的資金成本。此前商業(yè)銀行從央行拿到資金主要方式是以優(yōu)質債券作為抵押，借入資金并支付給央行利息（逆回購或MLF操作）。而降準投放的資金是長期的，沒有利息的。
所以降準后商業(yè)銀行的資金成本會降低。理論上有助于降低LPR利率。
個人房貸、企業(yè)貸款等實際利率一般會參考LPR定價，如果LPR利率下調，理論上實際利率也會下調。
七、當前我國法定存款準備金率是多少？
央行對不同的商業(yè)銀行執(zhí)行不同的法定存款準備金率。總的框架是三檔兩優(yōu)。
**檔：工農中建交和郵政儲蓄銀行六大商業(yè)銀行
第二檔：股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行及部分規(guī)模較大的農村商業(yè)銀行
第三檔：縣域農商行等農村金融機構
（表格數據并非最新，僅供參考）
兩優(yōu)是普惠金融定向降準政策和貸款比例考核政策。兩優(yōu)的意思是在原來的基礎上享受0.5%-1.5%的法定存款準備金率優(yōu)惠。
八、央行降準與資產負債表的關系是什么？
在美國，貨幣投放主要通過擴表（擴大資產負債表規(guī)模）。新冠疫情后美聯(lián)儲的這一波量化寬松主要表現為：放水（擴大資產負債表）、降息。
擴表的意思是美聯(lián)儲用美元從市場上購入優(yōu)質債券，最后市場上的貨幣增加（基礎貨幣），美聯(lián)儲資產增加（債券規(guī)模增加）。即美聯(lián)儲擴表的過程就是投放貨幣的過程。
而中國央行則不一樣。央行降準后，法定存款準備金會有部分轉化成超額存款準備金，超額存款準備金是商業(yè)銀行可以自由支配的資金。但法定存款準備金和超額存款準備金都屬于金融性公司存款，它們之間的變動不會增加金融性公司存款，也就不會增加央行的負債或資產。
所以，央行降準，可以給市場投放貨幣，但不會增加資產負債表規(guī)模。
九、央行降準的影響
1、銀行：央行降準后**利好是銀行，因為商業(yè)銀行資金成本降低了。當然這里的資金是成本價，而銀行貸款給個人和企業(yè)則是銷售價，央行讓銀行成本價降的目的最終還是希望降低銷售價。央行負責人表示：此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
對于股市樓市則維持此前看法：
2、經過此前金融政策（房貸收緊、房貸加息）以及房地產調控加碼，甚至今年可能試點房地產稅，房地產已經明顯降溫，特別是二手房，已經聞到了降價的味道。降準，一些業(yè)主可能有所激動，捂盤的動力增加，但拉長來看，降準的利好對樓市的影響有限，資金仍比較難進入樓市。當下，房價不能過熱成為共識，未來樓市如果升溫肯定會迎來更大的調控。
3、股市可能比預想的略好一些。我之前對2021年股市的判斷是不會有大行情，操作難度很大，賺錢效應不高，現在看法依然沒變，只是說未來可能比預想的略好一些。
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